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    冬蟲夏草價格持續下跌 對上市公司影響不一


    【發布日期】:2014-05-08  【來源】:中國證券報  【作者】:戴小河
    【核心提示】:工業級蟲草價格從2013年的平均35000元/公斤滑落至當前的23000元/公斤左右。同時,食用級蟲草下跌趨勢也在持續。蟲草價格回落與遏制不合理三公消費直接相關。青海省冬蟲夏草協會一名負責人表示,公款消費一直是蟲草市場的主力,自中央八項規定出臺以后,送禮需求大幅縮減,今年蟲草價格還會繼續下行。
      工業級蟲草價格從2013年的平均35000元/公斤滑落至當前的23000元/公斤左右。同時,食用級蟲草下跌趨勢也在持續。蟲草價格回落與遏制不合理三公消費直接相關。青海省冬蟲夏草協會一名負責人表示,公款消費一直是蟲草市場的主力,自中央八項規定出臺以后,送禮需求大幅縮減,今年蟲草價格還會繼續下行。
      冬蟲夏草是一種傳統的名貴滋補中藥材,與人參、鹿茸并稱“中藥三寶”。
      福瑞股份[-2.15% 資金 研報]重點受益
      在A股上市公司中,冬蟲夏草價格走勢對福瑞股份的影響最為深遠。
      蟲草是福瑞股份收入占比達50%的產品復方鱉甲軟肝片的主要成分,成本占比達90%,用量占市場總量的25-30%,預計2014年需求量在6000公斤。
      2013年,福瑞股份在營收增長28.2%的情況下,凈利潤大幅下降88.08%,主要原因就是蟲草的價格自2012年下半年大幅上漲,導致公司在營收5.23億元的情況下,凈利潤僅有182.75萬元。這一數據在2011-2012年分別為5248萬元和3682萬元。
      據宏源證券[0.00% 資金 研報]研究所測算,工業級蟲草價格由2012年年初的18000元/公斤飆升至2012年年底的38000元/公斤,2013年全年穩居在35000元/公斤左右,成本壓力直接導致了軟肝片的毛利率大幅下滑。
      據公司人士介紹,蟲草價格若超過25000元/公斤,公司的盈利壓力會比較大。未來3個月將進入蟲草的產新季節,也是決定蟲草價格的關鍵時期。從目前情況來看,過去一年多時間里,各級蟲草經銷商手中有不少存貨,而蟲草的保存期僅1.5-2年,因而蟲草的價格有望繼續下跌。公司現在盡可能集中資金采購蟲草,爭取主動地位。
      蟲草價格下滑使得公司業績拐點顯現。按照公司年需求6000公斤計算,則蟲草價格下降的空間將使得公司2014年產品的稅前利潤相較于2013年增加6000-7000萬元左右。此外,公司正向發改委申請調高復方鱉甲軟肝片的銷售價格,如此一來,終端價格的提升加上原材料成本的下降,二者產生的剪刀差將為公司貢獻更多的利潤。
     
     
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